(AdnKronos) - La Fed, prosegue l'analista, "non è interessata all’inflazione salariale di per sé, ma piuttosto all’inflazione dei prezzi in generale, con particolare attenzione nel breve termine all’inflazione Core personal consumer expenditure, la cosiddetta 'Core-Pce', che mira a definire un quadro il più possibile realistico escludendo gli effetti dei consumi alimentari e le variazioni legate all’energia". Ancora, "la storia dell’inflazione Core-Pce nel corso degli ultimi tre decenni è simile a quella delle retribuzioni". L’inflazione core è calata bruscamente al 3,2% nel 1987. Poi, dopo una rapida accelerazione nel 1988, ha iniziato un declino decennale fino ad appena l’1,2% nel 1998 e ha oscillato tra il 1,2 e il 2,2%. "La conseguenza è che le imprese hanno perso il potere sui prezzi e anche se i costi salariali aumentano a causa delle condizioni del mercato del lavoro, i datori di lavoro non sono in grado di trasferirli sui loro clienti, ma sono piuttosto costretti ad assorbirli attraverso margini di profitto più bassi".